包裝紙行業迎來淡旺季轉換點 行業盈利有望實現修復
來源：證券日報網
國內多家包裝紙企業接連發布漲價函，宣布對各自出品的瓦楞、箱板等紙種產品進行價格上調。
其中，頭部紙企玖龍紙業、山鷹國際（600567）等在此前多次下調紙價的背景下，也開始釋放出漲價的消息，讓行業為之一振。
這是否意味著包裝紙業市場即將迎來曙光，走向上漲通道？采訪中，多家公司、機構都認為，
其實目前還難言樂觀，國內紙業市場整體還處于漲跌不一的局面，原紙漲價尚未形成規模。
不過，整體來看，8月份為行業傳統淡旺季的轉換點，紙價或可實現觸底反彈。
瓦楞紙市場高級分析師徐玲對《證券日報》記者表示，部分中秋、國慶雙節的終端訂單最早或將在8月下旬有所釋放，對于需求量存有一定利好支撐預期。
需求復蘇驅動紙價上行
同花順（300033）iFinD統計數據顯示，進入三季度以來，包裝紙行業無論是廢紙系的瓦楞紙、箱板紙還是漿紙系的白卡紙、白板紙，價格都仍在低點徘徊。
其中，由于白卡紙頭部紙企在7月份有兩次聯手提價，使得一度陷入近五年來價格低點的白卡紙在一定程度上得到了“筑底”企穩。
晨鳴紙業（000488）證券部工作人員對《證券日報》記者介紹，兩次提漲行動均取得了不錯的落實，目前公司白卡紙出廠價就是8月1日提漲后的價格。
白卡紙市場高級分析師孔祥芬告訴《證券日報》記者，規模紙企此前發布8月提漲通知，是利于促進下游拿貨積極性改善的，
同時也對市場價格起到了止跌促漲的作用。
和白卡紙的“絕地反擊”不同，瓦楞及箱板紙市場三季度以來則延續著下滑趨勢，規模紙廠多次下調出廠價格。
“終端消費未見明顯改觀，下游包裝廠新訂單跟進也有限，原紙依舊維持謹慎心態。同時，上游主要原料廢舊黃板紙價格下滑，成本面的支撐也在減弱。”徐玲說。
不過，從此次瓦楞及箱板紙紙企給出的調漲理由來看，成本端的上漲成為紙企此輪探漲的主要動力。
率先于8月4日發出漲價函的山東豐源中科造紙有限公司就表示，本次公司提漲是因為廢紙及各種原材料價格持續上漲，成品紙價格已跌破成本。
有業內人士對記者表示，“本次多家紙企漲價，更多的是受成本端推動，紙廠希望通過小幅上漲緩解成本壓力，當然也不排除存在試探市場的可能。”
徐玲說，成品紙備貨季背景下，廢黃板紙市場價格8月份或先跌后漲，原料價格的變動，影響了瓦楞及箱板紙的利潤水平，從而傳導至成品紙市場。
“規模紙企的價格調整對市場會有一定指引作用，特別是心態面的影響較大。”
畢竟，對于包裝紙行業來說，8月份是傳統淡旺季的轉換點，無論是白卡、白板還是瓦楞、箱板，都存在訂單好轉預期。
孔祥芬還表示，疊加前期需求疲軟，下游包裝廠庫存不多，也利于市場采購進度的恢復。
順周期下造紙盈利有望修復
2023年半年報密集披露期在即，造紙行業上市公司上半年業績不理想的情況其實已然清晰。
從此前披露的業績預告情況來看，A股23家造紙類上市公司有11家披露了業績預告，上半年預計業績出現虧損的就有8家。
不過，海通證券最新研報認為，造紙行業是典型的順周期行業，景氣度與宏觀經濟走勢呈現顯著的正相關關系，有望在整體需求復蘇的促進下迎來穩定增長。
談及此問題，孔祥芬也對《證券日報》記者表示，下半年國內將加大宏觀政策調控力度，積極擴大國內需求。
“經濟恢復是一個波浪式發展的過程，上半年經濟運行呈現恢復向好態勢，下半年內需潛力將持續釋放，消費持續恢復。”
從成本端的情況來看，海通證券認為，進口木漿、木片價格在2023年或繼續下行，疊加匯率變動，紙企成本有望逐步回落。
從紙價來看，國內需求復蘇或驅動紙價上行，白卡紙廠商7月份累計發布兩次各200/噸漲價函。若成本改善和紙價提升同時實現，造紙行業盈利有望明顯修復。
不過，對于近期的行業走向，多家機構還是持謹慎態度。“雖然三季度逐步進入行業傳統旺季，經銷商多于中秋節前一個月開始備貨，
但由于今年中秋節及國慶節重合，終端需求增量有限，因此預計三季度市場反彈空間不會太大。”行業分析師潘靜雯說，短時間內，紙業市場可能會持續窄幅整理。
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